航运业目前仍处于周期底部，受制于需求疲软以及运力过剩，未来两年航运市场整体运价预计仍将持续低迷。航运业整体处于运力过剩的状态，短期拐点难现。

　　预计干散货航运市场2011-2013年运力供需差分别为9.4%、7.0%和3.6%，运力过剩较为严重，市场运价难有趋势性表现，行业最早在2013年底才能见到拐点。

　　预计油运市场2011-2013年运力供需差分别为4.3%、3.8%和1.3%，供需增长均较为稳定，运力消化仍需时日，行业拐点有望早于其他子行业并在2013 年到来。

　　集运供需在欧美主干航线上存在结构性失衡，市场最大的不确定性来源于行业的竞争态势。未来可持续关注行业龙头的行动以及闲置运力情况。由于今年新增大批订单，行业拐点预计将推迟到2014 年。

　　内贸市场由于价格稳定且以长期合同为主，表现优于其他细分行业由于国内经济表现相对较好，且内贸市场多以长期合同为主，因而市场运价较为稳定，船公司盈利较有保障。此外，交通部于10 月发布文件规范和调控内贸市场运力过剩现状，有利于市场长期健康发展。

　　油价高企仍将继续侵蚀航运公司利润

　　由于燃油成本在行业整体成本中占比超过25%，预计2012 年国际油价仍将持续高位，航运业整体盈利继续受到侵蚀。

　　港口吞吐量增速逐步回落，集装箱吞吐量增速下滑尤为明显

　　预计2011-2013 年沿海港口货物吞吐量同比增长为11.2%、9.0%和8.6%，增速逐步回落。其中集装箱货物吞吐量受出口影响尤为明显，预计2012 年增速将下滑到6%左右的水平，部分月份可能出现负增长。

　　铁矿石吞吐量受下游需求影响难以保持较快增长；而煤炭受益于需求旺盛、进口增加以及铁路运能提升，吞吐量可能继续保持较快的增速。